時(shí)隔六日央行重啟逆回購(gòu) 巨量資金本周集中到期

中國(guó)人民銀行13日發(fā)布公告，當(dāng)天以利率招標(biāo)方式開展了1000億元逆回購(gòu)操作。其中，7天期200億元、14天期300億元、28天期500億元。在節(jié)后第一個(gè)工作日上調(diào)逆回購(gòu)中標(biāo)利率10個(gè)基點(diǎn)后，本次操作中標(biāo)利率保持在2.35%、2.50%和2.65%不變。

逆回購(gòu)是央行在公開市場(chǎng)上投放流動(dòng)性的操作。此前央行曾連續(xù)六個(gè)交易日暫停逆回購(gòu)操作，此次重啟引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。值得注意的是，今年春節(jié)后的逆回購(gòu)操作頻率和規(guī)模相比去年同期少了不少。去年春節(jié)后，每個(gè)交易日央行都進(jìn)行了逆回購(gòu)操作，而且日逆回購(gòu)規(guī)模曾達(dá)到1300億元。

“這說明央行依舊保持相對(duì)謹(jǐn)慎、中性略偏緊的貨幣政策操作。當(dāng)前銀行間市場(chǎng)短期利率依舊比較平穩(wěn)，并不需要央行釋放太多的資金，因此目前仍是凈回籠。”中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬分析。據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，13日有1900億元逆回購(gòu)資金到期，央行只續(xù)做了1000億元，當(dāng)日凈回籠資金900億元。

而本周銀行間市場(chǎng)將面臨央行此前投放的巨量資金到期的考驗(yàn)。據(jù)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)，總計(jì)超過1.6萬億元的逆回購(gòu)、MLF（中期借貸便利）和TLF（臨時(shí)流動(dòng)性便利）都集中在本周到期。

“在巨量資金集中到期、本周流動(dòng)性壓力顯著增加的情況下，央行會(huì)如何操作，選用哪種貨幣政策工具來緩解流動(dòng)性壓力，值得密切關(guān)注。”溫彬說。

而央行的公開市場(chǎng)操作也對(duì)銀行間市場(chǎng)利率持續(xù)產(chǎn)生影響。我國(guó)銀行間市場(chǎng)的代表性利率Shibor在13日大多上漲，特別是長(zhǎng)期資金利率繼續(xù)走高，長(zhǎng)短期限資金利率呈現(xiàn)“剪刀差”態(tài)勢(shì)。

具體看，13日的Shibor隔夜和7天期利率有小幅度下跌，14天期、1月期、3月期、6月期和1年期的利率均呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)。其中，3月期的Shibor利率上漲3.02個(gè)BP（1個(gè)BP是萬分之一），報(bào)4.2029%，連續(xù)10個(gè)交易日上漲。

“長(zhǎng)期資金利率繼續(xù)走高，增加了金融機(jī)構(gòu)的資金成本。”溫彬指出，目前市場(chǎng)普遍認(rèn)為中長(zhǎng)期流動(dòng)性仍中性略偏緊，金融機(jī)構(gòu)在資金分配和加杠桿行為上會(huì)更加謹(jǐn)慎，有利于抑制資產(chǎn)泡沫和防范金融風(fēng)險(xiǎn)。