18歲，追尋心之所向

人只有用自己的心才能看清事物，真正重要的東西眼睛是看不到的。

——《小王子》

許多故事的開(kāi)頭都可以這樣講：“從前有個(gè)年輕人，他想追尋心之所向。”諾亞的故事也一樣。

2003 · 生而不凡

2003年，中國(guó)第一艘載人飛船“神舟五號(hào)”成功發(fā)射，中國(guó)首位航天員進(jìn)入浩瀚太空，同年我們也遭遇了21世紀(jì)首次全球性疫情，它的始作俑者被稱(chēng)為 SARS，投資領(lǐng)域《基金法》剛剛頒布，基金逐漸進(jìn)入投資者的視野，諾亞財(cái)富的故事也開(kāi)篇于這不平凡的一年。諾亞創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)在內(nèi)資證券公司中，創(chuàng)立了私人財(cái)富管理中心，在財(cái)富管理還是新生概念的時(shí)代，這是一個(gè)創(chuàng)新的決定。當(dāng)時(shí)股票類(lèi)產(chǎn)品是財(cái)富管理的主流業(yè)務(wù)，也是收益惹眼的頂流，但新生的諾亞私人財(cái)富管理中心的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，沒(méi)有為客戶(hù)推薦大幅波動(dòng)的股票類(lèi)產(chǎn)品，而是基于《信托法》新實(shí)施，判斷信托形態(tài)的“固收+”產(chǎn)品會(huì)迎來(lái)一波發(fā)展，也因?yàn)檫@個(gè)洞察，幫助了諾亞起步時(shí)的最早一批股票交易型客戶(hù)，避免了從2004年2245點(diǎn)到2005年998點(diǎn)的大幅損失。

2005 · 獨(dú)立創(chuàng)業(yè)

2005年6月，上證指數(shù)跌至“冰點(diǎn)”998 點(diǎn)，諾亞創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)因?yàn)樗谌逃龅嚼Ь?，被迫?dú)立創(chuàng)業(yè)，諾亞財(cái)富應(yīng)運(yùn)而生。創(chuàng)業(yè)維艱，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)展業(yè)用上了“土辦法”——擺攤，并且每個(gè)周末都會(huì)堅(jiān)持開(kāi)張。我們?cè)谑袌?chǎng)的寒冬里看到了回暖的信號(hào)，并堅(jiān)定為第一批信任諾亞的客戶(hù)配置證券類(lèi)產(chǎn)品，從公募基金到陽(yáng)光私募，一直到2007年上證指數(shù)最高突破6000點(diǎn)的時(shí)候，諾亞超過(guò)90%以上的客戶(hù)配置了二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)品，因此也讓諾亞最早的一批客戶(hù)，分享到二級(jí)市場(chǎng)的牛市紅利，獲得了財(cái)富的增長(zhǎng)。

2007-2008 · 收獲信任

2007年10月，國(guó)內(nèi)股市達(dá)到了最高點(diǎn)，諾亞的產(chǎn)品和配置策略團(tuán)隊(duì)，從加息、提高存款準(zhǔn)備金、提高股票交易印花稅等一系列政策變化中，敏銳地感覺(jué)到頂點(diǎn)將至，因此堅(jiān)定地建議客戶(hù)從瘋狂的市場(chǎng)撤出，幫助大部分客戶(hù)落袋為安。當(dāng)市場(chǎng)跌到5000點(diǎn)時(shí)，諾亞的核心客戶(hù)配置，從二級(jí)市場(chǎng)的產(chǎn)品中堅(jiān)決離場(chǎng)，一直到1664點(diǎn)再?zèng)]有進(jìn)入，也沒(méi)有推薦客戶(hù)增加新的二級(jí)市場(chǎng)倉(cāng)位，客戶(hù)的資產(chǎn)受到保護(hù)。2008年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)，引發(fā)全球金融危機(jī)，多國(guó)利率降為零，諾亞以前瞻性的預(yù)判轉(zhuǎn)危為機(jī)，收獲了客戶(hù)的信任。

2009-2013 · 順勢(shì)而為

當(dāng)2008年市場(chǎng)跌到1600點(diǎn)的時(shí)候，我們綜合判斷政府將會(huì)大量投放流動(dòng)性，并開(kāi)始積極關(guān)注政信類(lèi)信托產(chǎn)品，幫助客戶(hù)進(jìn)行配置。2009年，國(guó)家推出四萬(wàn)億計(jì)劃，積極財(cái)政政策和寬松貨幣政策雙雙發(fā)力，基建投資增速直線上升，客戶(hù)充分享受到了政策紅利。同時(shí)諾亞在一開(kāi)始，就建立了很清晰的此類(lèi)產(chǎn)品的退出策略。2009年政信類(lèi)信托產(chǎn)品成為諾亞當(dāng)年投放比例最大的資產(chǎn)類(lèi)別，2010年開(kāi)始，諾亞幫助客戶(hù)逐步退出在此類(lèi)產(chǎn)品上的配置，并于2013年全部完成退出。

▲ 2010年紐交所上市

2013-2016 · 激流勇退

諾亞研究團(tuán)隊(duì)觀察到中國(guó)城市化水平的加速和人口紅利的釋放，開(kāi)始看好基于城市化進(jìn)程的住宅類(lèi)房地產(chǎn)基金。2009年開(kāi)始，諾亞為客戶(hù)篩選和提供房地產(chǎn)股權(quán)和債權(quán)等信托和基金產(chǎn)品，并且專(zhuān)注在住宅房地產(chǎn)領(lǐng)域。我們嚴(yán)格把控風(fēng)控篩選標(biāo)準(zhǔn)，只在前50房企中尋找合適的項(xiàng)目與開(kāi)發(fā)商合作，并在2012年推出Top50藍(lán)籌聯(lián)盟房地產(chǎn)基金，打造一系列“好產(chǎn)品”，充分滿(mǎn)足了客戶(hù)財(cái)富增值的需求。2016年三季度開(kāi)始，貨幣政策逐步收緊，房地產(chǎn)調(diào)控政策頻繁出臺(tái)，中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議提出了防風(fēng)險(xiǎn)，抑泡沫，預(yù)示著政策從穩(wěn)增長(zhǎng)到防風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向，隨后金融去杠桿接踵而至?；诖?，我們決定堅(jiān)定地逐步退出住宅類(lèi)房地產(chǎn)基金，這是一個(gè)艱難的決定，卻使諾亞的客戶(hù)得以避免在2021年房地產(chǎn)行業(yè)大規(guī)模調(diào)整中資產(chǎn)受損。諾亞堅(jiān)持了“寧愿丟掉客戶(hù)，也不愿丟掉客戶(hù)的錢(qián)”這種極致的受托人理念，并有勇氣踐行。

2019-2021 · 君子豹變

全面退出住宅類(lèi)房地產(chǎn)基金，是一個(gè)艱難決策。一是客戶(hù)需求旺盛，一是一線理財(cái)師面對(duì)的直接市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，當(dāng)時(shí)諾亞管理層也存在激烈爭(zhēng)論：如何找到替代住宅類(lèi)房地產(chǎn)基金的投資品種，在風(fēng)險(xiǎn)適度的前提下滿(mǎn)足客戶(hù)財(cái)富增值的需求。2019 年，在掛鉤供應(yīng)鏈融資的另類(lèi)信貸基金上，諾亞遭遇“618事件”，這一挫折使我們重新審視自己，也成為了諾亞變革之路的轉(zhuǎn)折點(diǎn)?；趯?duì)客戶(hù)的負(fù)責(zé)，為了規(guī)避客戶(hù)資產(chǎn)配置中的集中度風(fēng)險(xiǎn)，諾亞開(kāi)啟產(chǎn)品端的“范式轉(zhuǎn)型”，全面停止非標(biāo)類(lèi)固收產(chǎn)品的投放，并提前將存量的非標(biāo)類(lèi)固收產(chǎn)品退出，直至2021年年中存量清零。我們?cè)谧兏镏锌辞辶饲靶械姆较?，?ldquo;產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)”到“以客戶(hù)為中心”，是諾亞要堅(jiān)持的道路。

▲ 2020上市10周年

以上內(nèi)容節(jié)選自《2005-2022年諾亞財(cái)富大類(lèi)資產(chǎn)配置策略洞見(jiàn)》

自創(chuàng)業(yè)以來(lái)，諾亞成長(zhǎng)于改革開(kāi)放和中國(guó)崛起的大周期，過(guò)程中也歷經(jīng)了多個(gè)經(jīng)濟(jì)小周期。和許多年輕人一樣，我們犯過(guò)錯(cuò)，踩過(guò)雷，但沒(méi)有隨波逐流，守住了底線。諾亞從未設(shè)立過(guò)資金池，堅(jiān)持不給客戶(hù)杠桿配資，沒(méi)有期限錯(cuò)配的產(chǎn)品，堅(jiān)持不剛兌，堅(jiān)持研究為先。在日益嚴(yán)峻復(fù)雜的大環(huán)境下，諾亞還能相對(duì)健康地“活著”，并擔(dān)負(fù)起受托人的責(zé)任，陪伴客戶(hù)，服務(wù)客戶(hù)。是基于客戶(hù)信任，也是因?yàn)槭四陙?lái)，我們始終都在追尋心之所向——以客戶(hù)為中心，以專(zhuān)業(yè)成就關(guān)愛(ài)之心。

十八年，數(shù)十萬(wàn)客戶(hù)見(jiàn)證了諾亞的成長(zhǎng)弧光。我們也把這十八年來(lái)對(duì)大周期的理解和認(rèn)知，以及對(duì)小周期的判斷和把握，整理出來(lái)，和客戶(hù)們分享，希望能為大家?guī)?lái)啟發(fā)。

由諾亞CIO辦公室撰寫(xiě)的《2005-2022年諾亞財(cái)富大類(lèi)資產(chǎn)配置策略洞見(jiàn)》將于6月11日重磅首發(fā)。預(yù)約觀看“一萬(wàn)個(gè)信任”初心之旅發(fā)布會(huì)，即可獲得完整版報(bào)告。趕快掃碼預(yù)約，把這份蘊(yùn)含18年財(cái)富管理智慧的報(bào)告碼住吧！