就在這幾日,因?yàn)樽线^山車一般,陰晴不定的股價,金逸影視突然成為了“網(wǎng)紅”公司。事實(shí)上,在三闖IPO,終于成功上市之后,金逸影視的業(yè)績也開始由晴轉(zhuǎn)陰。
2018年是金逸影視上市后的第一個完整財年,業(yè)績表現(xiàn)卻并不盡如人意。2018年金逸影視營收下滑8.24%,利潤同比下滑接近20%,這也是金逸影視2014年以來的“最慘”業(yè)績。
在前幾年紅火的開店潮中,2018年,國內(nèi)銀幕數(shù)量首次突破6萬塊,但影院觀影人次增長卻趕不上銀幕數(shù)量增長,影院的單銀幕產(chǎn)出下滑。每經(jīng)記者注意到,金逸影視、橫店影視等院線股2018年的凈利潤均出現(xiàn)下滑。
除了收入上的壓力,金逸影視在面對市場競爭上,也面臨一定的窘境。面對單銀幕產(chǎn)出比不斷下滑和影院關(guān)店潮的現(xiàn)狀,金逸影視野心勃勃的擴(kuò)張能否助其突出重圍?就此每經(jīng)記者致電金逸影視方面,截至記者發(fā)稿,未獲得回復(fù)。
上市后業(yè)績一直不振
金逸影視在2010到2015年曾有一段業(yè)績的高速增長,營收的年增長速度幾乎維持在20%以上,不過臨近上市及之后,業(yè)績卻由晴轉(zhuǎn)陰。
Choice金融終端顯示,2016年金逸影視影業(yè)收入同比下滑7.29%,2017年微弱增長(1.64%)后,2018年?duì)I收再次下滑8.24%,收于20億元,還不及2015年的23億元。在扣非凈利潤上,金逸影視在2018年也下滑了將近四成,收于1億元,還不及2015年的一半。
其實(shí)早在招股說明書中,金逸影視已經(jīng)面臨市場競爭的壓力。招股說明書顯示,2012年金逸院線的市場份額還是6.88%,但是在2016年已經(jīng)下滑到6.07%,由第五名下滑到第七名。
“因?yàn)榍皟赡暧霸航ㄔO(shè)非常瘋狂,銀幕增速遠(yuǎn)大于票房增速,新建影院很難盈利,所以近幾年市占率的下降并不一定代表盈利能力的下滑,但競爭肯定越來越激烈。”太平洋證券傳媒分析師倪爽對每經(jīng)記者表示。
同時金逸影視電影放映業(yè)務(wù)的毛利率也一直承壓。2018年金逸影視的綜合毛利率為26.87%,比上年同期的27.39%下降了0.52個百分點(diǎn)。
電影院處于行業(yè)下游,上游內(nèi)容方的風(fēng)吹草動都會影響影院端,同時租金、人力和新店開張等影響,影院的放映業(yè)務(wù)盡管收入高,但是毛利率低,在利潤貢獻(xiàn)上并不占優(yōu)勢。金逸影視也在近年來也開始向上游制作端和廣告、賣品等非票業(yè)務(wù)上發(fā)力。
不過,由于電影放映業(yè)務(wù)營收已經(jīng)連年下滑,金逸影視的非票業(yè)務(wù)也遭遇了瓶頸。賣品和廣告業(yè)務(wù)的收入在2018年都有下滑,其中賣品業(yè)務(wù)收入下滑14.64%,廣告業(yè)務(wù)收入下滑超過36%。
而影視劇等內(nèi)容制作收入占比仍然很小,在2018年的收入占比只有2%。“如果放映向上游制作延伸,那么不僅和其他放映同業(yè)競爭,還要面對制作同業(yè)競爭,可能導(dǎo)致自己投資的作品除了自己的影院、沒其他影院愿意排片,或者其他影視作品不愿意到自己票房競爭者的影院上映。”香頌資本董事沈萌對每經(jīng)記者解釋道。
擴(kuò)張影院的野心能否助其突圍
貓眼專業(yè)版顯示,2015年金逸院線全國排名第五名,但2016年至2019年,金逸下滑并一直穩(wěn)定在全國排名第七名。
在市場競爭不斷加劇的情況下,為了維持市場份額,金逸影視不斷推動新影院建設(shè)。
資料顯示,2018年金逸影視實(shí)現(xiàn)院線票房27.73億元,繼續(xù)位居全國第七位,公司旗下直營影城實(shí)現(xiàn)票房收入15.26億元,位居全國影投公司第六位。在2018年,金逸影視按照既定計(jì)劃,完成新建22家直營影城。截至2018年12月31日,公司旗下共擁有390家已開業(yè)影院,銀幕2403塊,其中直營影院165家,銀幕1167塊。
新設(shè)影院在擴(kuò)大了經(jīng)營規(guī)模的同時,也大幅增加了財報折舊攤銷負(fù)擔(dān)。金逸影視2018年年報顯示,受新開影院的影響,它的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、長期待攤費(fèi)用分別大增20%、65%、77%。
金逸影視曾在公告中提到,快速擴(kuò)張?jiān)诙唐趦?nèi)將對公司經(jīng)營業(yè)績帶來較大的壓力:一方面,根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)和公司經(jīng)驗(yàn),新設(shè)影院在開業(yè)后通常會有1~2年左右的市場培育期,市場培育期帶來的虧損將拖累公司業(yè)績的增長;另一方面,公司目前融資渠道較為單一,大額的銀行貸款產(chǎn)生的大額利息支出對公司產(chǎn)生較大負(fù)面影響。
根據(jù)拓普電影智庫數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),2015年至2018年,中國電影市場總票房從441億元至566億(不含服務(wù)費(fèi)),同比增長28.34%,影院數(shù)量從6494家激增至10462家,同比增長61.10%,近四年來影院的數(shù)量增長幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了票房的增長幅度。2018年全國總觀影人次17.18億,比去年同期增長5.85%。票房、觀影人次增速雙雙放緩,終端影院面臨的競爭日趨激烈。
沈萌告訴每日經(jīng)濟(jì)新聞記者:“影院放映的確有規(guī)模優(yōu)勢存在,但問題在于目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,除了個別爆款和好萊塢大片,其他影片都很難吸引消費(fèi)者,加上此前大規(guī)模影院投資建設(shè),已經(jīng)出現(xiàn)供大于求的狀況,因此在泡沫化競爭中,如果不能依靠規(guī)模甩開競爭,那么很可能就會率先被淘汰出局。但問題在于,金逸影視也沒有掏不空的錢包,所以這種不斷向前沖刺的方式是不是能沖出重圍,并不好說。”
但這些沒有阻止金逸影視擴(kuò)張的野心。2018年12月11日,國家電影局下發(fā)的《關(guān)于加快電影院建設(shè)促進(jìn)電影市場繁榮發(fā)展的意見》明確提出,鼓勵影院投資建設(shè),2020年銀幕數(shù)量超8萬塊;通過財政補(bǔ)貼提升放映技術(shù)和設(shè)施改造,提升縣級影院、中西部影院建設(shè)改造;深化院線改革,突出資產(chǎn)聯(lián)結(jié)型院線,鼓勵新建和并購重組。
這意味著國家將放開對院線牌照的審批,事實(shí)上,博納和UME已經(jīng)拿到了院線牌照資格?!兑庖姟分羞€提出,對于長期管理不善、經(jīng)營乏力的院線公司,將實(shí)行市場退出。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,政策引導(dǎo)的方向是鼓勵院線兼并,增加院線集中度。
倪爽向記者表示:“影院院線現(xiàn)在還完全沒到拐點(diǎn),也完全沒到利潤率開始回暖的時候,至多是下降的速度減緩。”
責(zé)任編輯:唐秀敏
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