保監(jiān)會(huì)：險(xiǎn)資投資股票1.2萬億元 距監(jiān)管上限有較大空間

1月24日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)資金股票投資監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》(以下簡稱《通知》)?！锻ㄖ分荚诩訌?qiáng)對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與一致行動(dòng)人重大股票投資行為的監(jiān)管，防范個(gè)別公司的激進(jìn)投資行為和集中度風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)保險(xiǎn)資產(chǎn)安全和金融市場穩(wěn)定健康發(fā)展。

為切實(shí)落實(shí)“財(cái)務(wù)投資為主，戰(zhàn)略投資為輔”的保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管導(dǎo)向，《通知》將股票投資分為一般股票投資、重大股票投資和上市公司收購三種情形，根據(jù)持股份額變化，實(shí)施層層遞進(jìn)的差別監(jiān)管。對(duì)占絕大部分不涉及舉牌的一般股票投資行為，不增加限制性措施;開展一般股票投資涉及舉牌的，應(yīng)當(dāng)在信息披露要求基礎(chǔ)上進(jìn)行事后報(bào)告;達(dá)到重大股票投資標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)向監(jiān)管部門事后備案;涉及上市公司收購的，實(shí)行事前核準(zhǔn)。

為防范個(gè)別保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)激進(jìn)投資和集中度風(fēng)險(xiǎn)，《通知》進(jìn)一步明確了重大股票投資和上市公司收購的監(jiān)管要求，規(guī)定了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展重大股票投資和上市公司收購在償付能力、股票投資能力、內(nèi)控管理等方面應(yīng)具備的基本條件和程序要求。《通知》同時(shí)明確，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資單一股票的賬面余額不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%，投資權(quán)益類資產(chǎn)的賬面余額合計(jì)不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的30%。

為進(jìn)一步防范保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與一致行動(dòng)人共同投資風(fēng)險(xiǎn)，《通知》重點(diǎn)強(qiáng)化了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與非保險(xiǎn)一致行動(dòng)人的舉牌或收購行為監(jiān)管，明確禁止保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與非保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)一致行動(dòng)人共同收購上市公司。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與非保險(xiǎn)一致行動(dòng)人共同開展重大股票投資，新增投資部分應(yīng)使用自有資金。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與非保險(xiǎn)一致行動(dòng)人開展一般股票投資發(fā)生舉牌時(shí)，保監(jiān)會(huì)可以采取暫停保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資金最終流向非保險(xiǎn)一致行動(dòng)人的直接或間接投資等監(jiān)管措施。此外，《通知》還要求保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在獲得重大股票投資備案意見或上市公司收購核準(zhǔn)文件前，不得繼續(xù)增持該上市公司股票。

為促進(jìn)保險(xiǎn)資金對(duì)上市公司經(jīng)營發(fā)揮良好協(xié)同作用，《通知》進(jìn)一步提出保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)做友好投資人，要切實(shí)與上市公司股東和經(jīng)營層溝通。保監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)與有關(guān)監(jiān)管部門協(xié)調(diào)，及時(shí)通報(bào)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)重大股票投資和上市公司收購的相關(guān)情況。

此前，保監(jiān)會(huì)已就《通知》的主要內(nèi)容多次征求了相關(guān)監(jiān)管部門和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)意見?！锻ㄖ返陌l(fā)布實(shí)施對(duì)于穩(wěn)定市場預(yù)期，促進(jìn)保險(xiǎn)資金穩(wěn)健投資，推動(dòng)資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展將發(fā)揮積極作用。

一是保險(xiǎn)資金股票投資整體尚有較大空間。當(dāng)前，保險(xiǎn)資金股票投資余額達(dá)到1.2萬億元，占保險(xiǎn)資金運(yùn)用總額的比例不到10%，距監(jiān)管上限尚有較大空間，《通知》明確支持保險(xiǎn)資金開展財(cái)務(wù)投資的監(jiān)管導(dǎo)向，將推動(dòng)更多保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)運(yùn)用保險(xiǎn)資金進(jìn)行分散投資、價(jià)值投資和長期投資。

二是調(diào)整監(jiān)管比例有助于部分公司改善投資結(jié)構(gòu)。2015年下半年，資本市場出現(xiàn)大幅波動(dòng)，保監(jiān)會(huì)及時(shí)響應(yīng)國家關(guān)于穩(wěn)定資本市場的工作部署，出臺(tái)提高投資單一藍(lán)籌股和權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例的救市政策。此后，少數(shù)保險(xiǎn)公司運(yùn)用該政策投資股票，涉及資金約占保險(xiǎn)資金運(yùn)用總額的1%。適時(shí)退出臨時(shí)性救市政策，有助于上述保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)防范股票投資集中度風(fēng)險(xiǎn)，并保持相關(guān)調(diào)控手段的有效性。

三是政策上給予了足夠的寬限期。保險(xiǎn)公司可在2年或更長時(shí)間，將相關(guān)資產(chǎn)比例調(diào)整至監(jiān)管比例之內(nèi)，隨著保險(xiǎn)公司自身資產(chǎn)規(guī)模的增長，其投資比例呈現(xiàn)自然下降，不會(huì)對(duì)資本市場形成資金壓力。

《通知》的發(fā)布實(shí)施有利于推動(dòng)保險(xiǎn)公司加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理，對(duì)完善保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管、防范金融行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展具有積極意義。隨著保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不斷增長，相關(guān)監(jiān)管政策導(dǎo)向作用的進(jìn)一步發(fā)揮，保險(xiǎn)資金對(duì)資本市場“穩(wěn)定器”和“壓艙石”的重要作用將進(jìn)一步顯現(xiàn)。

下一步，保監(jiān)會(huì)將繼續(xù)加強(qiáng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管體系建設(shè)，在“償二代”規(guī)則基礎(chǔ)上，綜合評(píng)估保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配情況和管理狀況，實(shí)施差別化監(jiān)管政策，提高行業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行能力，切實(shí)發(fā)揮保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償、社會(huì)管理、資金融通等功能，切實(shí)服務(wù)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和社會(huì)經(jīng)濟(jì)建設(shè)。