食品飲料A股企業(yè)分紅 這三家公司竟如此大方

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 阿茹汗 又是一年財報季，A股各家公司陸續(xù)發(fā)布了分紅送轉(zhuǎn)計劃（含預(yù)案、股東提議、通過股東大會）。記者對Wind統(tǒng)計的各企業(yè)分紅送轉(zhuǎn)預(yù)案進(jìn)行了進(jìn)一步梳理，在食品飲料板塊，這三家企業(yè)誠意十足，掏出來的“紅包”不小。“紅包”的背后，企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)以及發(fā)展邏輯更值得探究。

1. 養(yǎng)元飲品：10 轉(zhuǎn)4派30元

3月26日養(yǎng)元飲品發(fā)布了2018年財報，其2018年營收81.44億元，比上年同期77.4億元增長5.21%；凈利潤26.77億元，比上年同期增長15.92%。

養(yǎng)元飲品是植物蛋白飲料行業(yè)的龍頭企業(yè)，“六個核桃”品牌知名度頗高。核桃乳產(chǎn)品也是養(yǎng)元飲品的主力，2018年財報顯示，核桃乳占到了該公司收入的98.51%，其他收入占比僅為1.49%。

憑借六個核桃打天下的養(yǎng)元飲品是在2018年2月登陸的A股。該股票的發(fā)行價格為78.73元/股，當(dāng)時它還創(chuàng)下打新新規(guī)實施以來滬市個股發(fā)行價的新高。上市后，養(yǎng)元飲品還一度創(chuàng)下了113.37元/股的高價。3月26日養(yǎng)元飲品收盤價為54.89元/股。

養(yǎng)元飲品上市經(jīng)歷了不少波瀾，上市后不久發(fā)布的2017年財報也是一次打擊。2017年該公司的營收和凈利潤均出現(xiàn)了下滑，下滑幅度為13.03%和15.72%。彼時，質(zhì)疑聲四起。好在2018年養(yǎng)元飲品扭轉(zhuǎn)了勢頭。

分紅方案更是提振了投資者。該公司公布的2018年度利潤分配方案為：:以該方案實施前的公司總股本75327萬股為基數(shù)，以未分配利潤向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利 30 元(含稅)，以資本公積金向全體股東每 10 股轉(zhuǎn)增 4 股(每股面值 1 元)，共計派發(fā)現(xiàn)金紅利 225981 萬元，轉(zhuǎn)增 30130.80 萬股。本次分配后總股本為 105457.8 萬股。

在分紅上，養(yǎng)元飲品一向大方，該公司2017年的利潤分配方案是，10股轉(zhuǎn)4股，同時每股派現(xiàn)26元（含稅），共計派發(fā)了現(xiàn)金紅利13.99億元。

在上市之初，養(yǎng)元飲品就一直被“單一產(chǎn)品能支撐多久”的質(zhì)疑所圍繞。在2018年財報中，養(yǎng)元飲品也強(qiáng)調(diào)，伴隨市場環(huán)境進(jìn)入“消費者時代”，消費者的需求多元化，在求新、求變的消費心理下，新興品牌或創(chuàng)新型產(chǎn)品層出不窮，現(xiàn)有市場存量面臨分流壓力。

此外，養(yǎng)元飲品也提及，該公司產(chǎn)品主要屬于以核桃仁原料為主的的植物蛋白飲料，并且核桃乳是其中的主要產(chǎn)品。因此，從產(chǎn)品種類來看，該公司產(chǎn)品種類較為單一。這是公司圍繞打造大單品而配置公司資源戰(zhàn)略實施的結(jié)果。從中短期看，由于公司還有部分市場有待深度挖潛，大單品戰(zhàn)略還將繼續(xù)引領(lǐng)公司持續(xù)發(fā)展。但是，從長期看，隨著公司對市場拓展力度的不斷加大，公司銷售市場的廣度、深度都得到挖潛，市場占有率不斷提高，公司可拓展的市場空間將相對縮小，會對公司銷售收入的持續(xù)快速增長形成一定制約。

2. 桃李面包：10轉(zhuǎn)4派10元

“面包第一股”桃李面包3月20日發(fā)布的2018年年報顯示，去年該公司營業(yè)收入為48.3億元，同比增長18.47%，凈利潤6.42億元，同比增長25.11%。

此前在發(fā)布業(yè)績預(yù)告之時，桃李面包就說明了去年業(yè)績增長的原因，主要是因為不斷強(qiáng)化營銷渠道，提高配送服務(wù)質(zhì)量以增加單店銷售額；此外，還大力開拓了新市場，不斷增加銷售終端數(shù)量。

凈利潤增長是由于生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，整體規(guī)模效應(yīng)增強(qiáng)，從而有效降低了單位成本費用；另外，新品也使得該公司的整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。

該公司的利潤分紅方案為，總股本 470626000 股為基數(shù)，向全體股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利 10元(含稅)，合計派發(fā)現(xiàn)金紅利 4.70626億元，同時以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增4股。

營業(yè)收入不足50億元，但是市值卻已經(jīng)超過200億元，桃李面包的高估值也是食品飲料企業(yè)中的亮點，這也側(cè)面反映了桃李面包的價值所在。

招商證券在研究報告中提到，短期來看，2015-2016年消費品整體較為疲軟，但是桃李面包實現(xiàn)加速發(fā)展，這是與該公司這兩年的產(chǎn)能釋放紅利有關(guān)，而在2018年桃李面包也提到，在建工程的轉(zhuǎn)固已經(jīng)呈現(xiàn)加速。招商證券從而判斷，產(chǎn)能陸續(xù)到位可以支撐該公司新一輪的快速發(fā)展。

另外，從長期看，短保面包作為消費升級品類，在搶奪長保的市場，以及盈利水平較差的面包坊的市場，招商證券認(rèn)為在短保持續(xù)空間打開的階段，該公司應(yīng)該以更長期視角投資具有管理壁壘的企業(yè)。

3. 海天味業(yè)：10股派9.8元

海天味業(yè)3月25日發(fā)布年報，2018年該公司營業(yè)收入為170.34億元，同比增長16.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤43.65億元，同比增長23.60%。

海天味業(yè)是調(diào)味品行業(yè)的龍頭。該公司的三大核心產(chǎn)品分別是醬油、調(diào)味醬和蠔油。其中，醬油在2018年賣出去102.36億元，成為百億規(guī)模的品類。

據(jù)了解，2018年是海天味業(yè)“二五計劃”的收官之年，計劃的目標(biāo)是“五年內(nèi)再造一個海天”，2018年170.34億元的營業(yè)收入。2013年時海天味業(yè)的年營收為84億元。

海天味業(yè)的高估值依然值得關(guān)注。3月27日截至記者發(fā)稿，海天味業(yè)股價達(dá)到81.87元，總市值超過2200億元。

海天味業(yè)依然保持了高分紅的優(yōu)良傳統(tǒng)。根據(jù)該公司財報，將向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利9.80 元(含稅)，共派發(fā)現(xiàn)金紅利2646361953.20元。

對于海天味業(yè)的發(fā)展未來，開源證券認(rèn)為，海天味業(yè)在渠道網(wǎng)絡(luò)布局上非常廣泛，鋪設(shè)面廣、深、滲透率極高，目前也在向薄弱地區(qū)下沉。從行業(yè)角度來說，雖然海天味業(yè)在國內(nèi)市場份額穩(wěn)居第一，但整體來看，國內(nèi)市場集中度依然不高，海天味業(yè)在存量市場也可以通過產(chǎn)品升級和品類擴(kuò)張等競爭力繼續(xù)擴(kuò)充市場。