沒(méi)有最低,只有更低。在降準(zhǔn)、攬儲(chǔ)考核調(diào)整等宏觀和監(jiān)管舉措作用下,今年銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)走低,可謂一直在“下樓梯”。
盡管如此,理財(cái)產(chǎn)品背后的隱性投資管理費(fèi)卻依舊高企。某城商行今年10月中旬到期的一款理財(cái)產(chǎn)品的兌付公告顯示,銀行收費(fèi)與客戶收益的比例達(dá)到了1:3。也就是說(shuō),銀行收取的投資管理費(fèi)折合給客戶兌付收益的三分之一,而在產(chǎn)品的投資總收益中,銀行無(wú)需占用資金、且由于資管新規(guī)明確要求打破剛性兌付,銀行業(yè)無(wú)需承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。因此,有個(gè)別投資者調(diào)侃,銀行的服務(wù)“質(zhì)價(jià)不符”、風(fēng)險(xiǎn)和收益不對(duì)等,依舊“霸氣十足”。
銀行理財(cái)收益率持續(xù)走低
對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),不僅是在年中、節(jié)日等重要時(shí)點(diǎn)購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品收益率高的“小竅門”漸漸失效。事實(shí)上,去年以來(lái),理財(cái)產(chǎn)品收益率也呈現(xiàn)出持續(xù)下跌的態(tài)勢(shì)。
融360數(shù)據(jù)顯示,今年9月份,銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.58%(普益標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)據(jù)是4.56%),環(huán)比下降0.09個(gè)百分點(diǎn),并創(chuàng)下一年以來(lái)的最低值。然而,9月份也僅僅是理財(cái)產(chǎn)品收益率下跌的“中間站”。
普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,上周278家銀行共發(fā)行了1479款銀行理財(cái)產(chǎn)品 (包括封閉式預(yù)期收益型、開(kāi)放式預(yù)期收益型、凈值型產(chǎn)品),發(fā)行銀行數(shù)減少27家,產(chǎn)品發(fā)行量減少467款。其中,封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為4.47%,較上期減少0.07個(gè)百分點(diǎn)。
“理財(cái)產(chǎn)品的收益率與資金面的寬松程度高度相關(guān)。就央行的態(tài)度而言,降準(zhǔn)等貨幣政策為市場(chǎng)補(bǔ)充了數(shù)千億元乃至更高量級(jí)的資金,讓銀行體系中的資金充裕起來(lái);就銀行的態(tài)度而言,銀行存款偏離度考核等的計(jì)算方式較以前有所變化,銀行吸收存款壓力有所減輕。同時(shí),銀行對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較高的貸款采取收縮態(tài)勢(shì),銀行對(duì)于高價(jià)格攬儲(chǔ)的需求自然也相應(yīng)有所減少”,一位股份制銀行有關(guān)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。
管理費(fèi)疑似“質(zhì)價(jià)不符”
雖然降息、降準(zhǔn)對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的負(fù)面影響是毋庸置疑的,但這并不是真相的全部。事實(shí)上,銀行隱性收取的投資管理費(fèi)對(duì)于投資收益的切分作用也不可小覷。
某城商行10月份披露的一款理財(cái)產(chǎn)品兌付公告顯示,產(chǎn)品募集額度為15217.2萬(wàn)元,期限為93天,客戶收益率為5.4%。該產(chǎn)品投資收益合計(jì)為278萬(wàn)元,兌付客戶收益為209萬(wàn)元,而銀行收取的托管手續(xù)費(fèi)和投資管理費(fèi)合計(jì)達(dá)69萬(wàn)元。據(jù)此計(jì)算,銀行收取的費(fèi)用合計(jì)占實(shí)際投資收益的36%,銀行收費(fèi)與客戶收益的比例達(dá)到了1:3。
這種情況并非偶然。該行另一款上周兌付的理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際投資收益總額為21902萬(wàn)元,投資收益738萬(wàn)元,兌付客戶收益為590萬(wàn)元(年化收益率同樣為5.4%),托管手續(xù)費(fèi)和管理費(fèi)為149萬(wàn)元,銀行收取費(fèi)用占到了全部投資收益的20%,銀行收費(fèi)與客戶收益的比例為1:4。
對(duì)于投資管理費(fèi),目前商業(yè)銀行的約定比較類似——“投資管理費(fèi)的收取與理財(cái)資金的投資結(jié)果掛鉤,如果實(shí)際投資收益扣除其他各項(xiàng)費(fèi)用后高于客戶可獲得的預(yù)期最高收益,則超出部分作為投資管理費(fèi),如果未能超過(guò)客戶可獲得的預(yù)期最高收益,則不收取投資管理費(fèi)”。
這種看起來(lái)不一定能產(chǎn)生的管理費(fèi),一度并未引起投資者注意。“其實(shí)大量的理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益率都高于投資者預(yù)期,但很多投資者并不知道管理費(fèi)如此之高,且多數(shù)銀行都會(huì)收取投資管理費(fèi),甚至是對(duì)于部分凈值型產(chǎn)品也收取此項(xiàng)費(fèi)用”,某股份制銀行人士對(duì)本報(bào)記者承認(rèn),“相對(duì)而言,銷售費(fèi)和托管費(fèi)都是明示存在的,但銷售費(fèi)和托管費(fèi)的費(fèi)率大多較低”。
上述兩個(gè)個(gè)案的收益切分或許略顯極端,但《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn),該行大量理財(cái)產(chǎn)品的投資管理費(fèi)與客戶兌付收益的比值超過(guò)20%。而且,從理財(cái)產(chǎn)品投資的標(biāo)的來(lái)看,絕大多數(shù)都是債券及貨幣市場(chǎng)工具類。
“即便收取所謂投資管理費(fèi),應(yīng)該也有一定技術(shù)門檻吧,目前的收益有些‘質(zhì)價(jià)不符’”,有投資者調(diào)侃,“如果債券市場(chǎng)對(duì)個(gè)人投資者開(kāi)放,大家肯定都自己投資并獲益了,誰(shuí)會(huì)愿意分那么多錢歸銀行做管理費(fèi)。”
上述產(chǎn)品投資管理費(fèi)高占比的情況雖然不一定在每家銀行的每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品上都發(fā)生,但是,上述銀行兌付給投資者的收益率處于行業(yè)前列,而同一段時(shí)間內(nèi)不同銀行債券及貨幣市場(chǎng)投資收益差距不會(huì)特別大,因此其余銀行能夠有機(jī)會(huì)獲得的所謂管理費(fèi)恐怕也不是小數(shù)目。
投資者吐槽“風(fēng)險(xiǎn)收益不對(duì)等”
“過(guò)去,銀行收取較高的投資管理費(fèi)也有一定的合理性”,法律界人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,“以往銀行理財(cái)產(chǎn)品一直在保持著剛性兌付,銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)大于銷售和托管本身,但目前根據(jù)資管新規(guī)各家銀行都在努力向凈值化轉(zhuǎn)型,管理費(fèi)是否還應(yīng)該收取以及收取多少就值得探討了。”
“如果銀行明確承諾剛性兌付,那我們投資者可以考慮接受投資管理費(fèi)的收取,但問(wèn)題是監(jiān)管要求打破剛性兌付,也就是說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生轉(zhuǎn)移,那么銀行再高收費(fèi)顯然不合適了”,也有投資者對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)和收益對(duì)等的意識(shí)開(kāi)始增強(qiáng),“承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一方,也就是現(xiàn)在的投資者應(yīng)該有權(quán)獲得高風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的超額收益。”記者 張 歆
責(zé)任編輯:唐秀敏
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