理財新規(guī)顯效：部分銀行暫停結構性存款業(yè)務

銀保監(jiān)會近日下發(fā)的《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法》(以下簡稱“理財新規(guī)”)規(guī)定，商業(yè)銀行發(fā)行結構性存款應當具備相應的衍生產品交易業(yè)務資格。

據(jù)了解，理財新規(guī)落地當晚，就有不具備衍生品交易資質的中小銀行接到“通道行”通知，暫停與其合作發(fā)行結構性存款。部分城商行和農商行不具備衍生產品交易業(yè)務資格。今年以來，被視為保本理財接棒者的結構性存款的發(fā)行較為火熱。數(shù)據(jù)顯示，今年8月，結構性存款規(guī)模突破10萬億元。

銀保監(jiān)會相關負責人表示，銀保監(jiān)會正在制定結構性存款業(yè)務監(jiān)管規(guī)定。業(yè)內人士表示，要在競爭中搶占先機，商業(yè)銀行必然要發(fā)展“真”結構性存款。當前，商業(yè)銀行需要逐步提高金融研究能力和市場交易能力。

部分中小銀行暫停相關業(yè)務

所謂結構性存款是指商業(yè)銀行吸收的嵌入金融衍生產品的存款，通過與利率、匯率、指數(shù)等的波動掛鉤或者與某實體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔一定風險的基礎上獲得相應收益的產品。

“理財新規(guī)發(fā)布當晚，我們就接到‘通道行’通知。考慮到理財新規(guī)的規(guī)定，‘通道行’不敢再讓我們借其通道發(fā)行結構性存款了，所以我們緊急叫停手頭的結構性存款新增項目。不過，存續(xù)產品還在繼續(xù)發(fā)行。”一家小型商業(yè)銀行相關業(yè)務負責人表示，其所在銀行因暫不具備發(fā)行理財產品資格，而發(fā)行一般性存款又不具備競爭力，便將發(fā)行結構性存款作為變相“高息攬儲”的方式之一。

不過，理財新規(guī)第七十五條規(guī)定，結構性存款應當納入商業(yè)銀行表內核算，按照存款管理，納入存款準備金和存款保險保費的繳納范圍，相關資產應當按照國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構的相關規(guī)定計提資本和撥備。衍生產品交易部分按照衍生產品業(yè)務管理，應當有真實的交易對手和交易行為。商業(yè)銀行發(fā)行結構性存款應當具備相應的衍生產品交易業(yè)務資格。

此前，一些不具備衍生品交易資格的銀行，會同具備資格的銀行合作發(fā)行結構性存款產品。如果某小銀行不具備資質，且要發(fā)行一款結構性存款產品，那么就會與具有該項資質的大型銀行簽署委托協(xié)議，將前端手續(xù)費按本金一定比例支付給大銀行，由大銀行進行投資。產品到期日，小銀行把后端手續(xù)費和期權費支付給大銀行，大銀行將期權投資獲得的投資收益返還給小銀行，再由小銀行將本金與投資收益一起支付給客戶。

一位外資銀行相關負責人表示，一般情況下，“通道行”會把所有同不具備衍生品交易資質的銀行合作的業(yè)務全部暫停。他所在的銀行具備衍生品交易資質，年初時與近三四十家銀行有業(yè)務合作。在理財新規(guī)征求意見稿發(fā)布后，該業(yè)務就被全部叫停了。目前，只有自己發(fā)行的結構性存款還有新增規(guī)模。

規(guī)模增速有望放緩

今年以來，結構性存款一度發(fā)行火熱。除6月結構性存款環(huán)比增速為負以外，截至8月，結構性存款規(guī)模環(huán)比均有所增加。央行數(shù)據(jù)顯示，1—5月結構性存款規(guī)模環(huán)比增速分別為14.69%、4.84%、5.18%、4.05%和1.21%，7月和8月結構性存款規(guī)模環(huán)比增速分別為5.44%和3.21%。截至8月末，中資大型銀行和中小型銀行結構性存款規(guī)?？傆嫗?0.02萬億元。具體而言，8月中資大型銀行結構性存款規(guī)模為3.26萬億元，中小型銀行結構性存款規(guī)模為6.76萬億元。

民生證券銀行業(yè)分析師李鋒表示，在新型理財產品尚未規(guī)模化推廣前，企業(yè)與居民有較強的理財需求，銀行結構性存款較好地平衡安全性與收益性，成為理財替代品。

銀行攬儲壓力亦成為結構性存款走俏原因之一。業(yè)內人士介紹，小銀行在存款市場上競爭力較弱，而如果存款利率偏離度過高，又會受到相關監(jiān)管部門關注，只能靠發(fā)行高收益的結構性存款變相提高存款利率，因而結構性存款也成為一些銀行變相“高息攬儲”的一個途徑。

東吳證券報告表示，考慮到成本過高對銀行凈息差沖擊較大，結構性存款放量增長空間有限。結構性存款作為保本理財?shù)奶娲罚捎行Х乐广y行客戶流失。但值得注意的是，結構性存款成本較高。短期內結構性存款快速增長將抬升銀行負債端成本，對凈息差負面影響較大，壓低銀行整體利潤。在監(jiān)管規(guī)范下，預計結構性存款放量增長空間有限。

發(fā)展合規(guī)結構性存款

在結構性存款規(guī)模激增背后，也存在一些不合規(guī)的地方。部分銀行人士透露，目前市場上很多結構性存款實為“假”結構性存款。具體而言，銀行為產品設定一個較低收益率和一個較高收益率，再為較高收益率購買一款期權，該期權的觸發(fā)條件幾乎是不可能發(fā)生的，銀行以期權費為損失給高息存款嵌套一個假的“結構”。

中國社科院金融研究所博士高緒陽曾撰文指出，在“假結構”模式下，結構性存款利率不是“隱性”剛兌，而是“顯性”剛兌。2018年4月之前，其到期收益率通常高于當?shù)乩首月山M織約定的最高利率上限。此外，商業(yè)銀行可能還需要付出產品構建成本。對于客戶來說，它其實就相當于一款高息存款，收益率接近理財產品、但名義上仍是存款，對普通存款具有極大替代效應。因此商業(yè)銀行負債成本沒有得到實質性降低。

此外，高緒陽表示，盡管結構性存款為商業(yè)銀行提供諸多便利，但是在運作過程中仍表現(xiàn)出一些問題。一方面，銀行借道結構性存款名義突破利率自律組織對存款利率上限約束；另一方面，在實現(xiàn)較高收益替代保本理財同時，規(guī)避理財產品對于額度管理、產品報備、數(shù)據(jù)報送等監(jiān)管要求。由于產品性質比較特殊，個別商業(yè)銀行在核算和統(tǒng)計方面還容易出現(xiàn)不規(guī)范問題。

上述外資行人士表示，由于不可能所有的結構性存款都行權，因而業(yè)內都比較期待監(jiān)管進一步明確真、假結構性存款的形態(tài)及合規(guī)性，這樣業(yè)務才能更好開展下去。對于商業(yè)銀行來說，發(fā)展“真”結構性存款不僅是短期盈利需要，更是長期戰(zhàn)略需要。因此，想要在未來的競爭中搶占先機，商業(yè)銀行必然要發(fā)展“真”結構性存款，當前須要逐步提高自己的金融研究能力和市場交易能力。