不能讓高送轉(zhuǎn)成為大股東的“利益輸送機”

高送轉(zhuǎn)就是上市公司向股東高比例送紅股或者轉(zhuǎn)增股票，多年來A股市場的許多上市公司對此情有獨鐘，今年更是登峰造極。以往每10股送10股就是高比例，如今在每10股送30股的大手筆面前卻已相形見絀。

“高送轉(zhuǎn)”看起來是個香餑餑，但實質(zhì)是股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，對凈資產(chǎn)收益率沒有影響，也不能提高公司的盈利能力。上市公司通過送股轉(zhuǎn)股，股本增加了，股價看上去低了，但實際上如同一張大餅撕成兩張餅賣，價格便宜一半，總價還是沒變。這個“數(shù)字游戲”迷惑了不少投資者，去爭搶高送轉(zhuǎn)股票，結(jié)果卻可能竹籃打水一場空。

比如：天龍集團11月17日宣布，要向全體股東每10股轉(zhuǎn)增15股派現(xiàn)金0.5元。公司股票隨后連續(xù)兩天漲停。但此后的兩周內(nèi)，天龍集團控股股東馮毅、第二大股東程宇先后減持公司股票，合計8%。天龍集團的股價也隨之跌回高送轉(zhuǎn)方案公布前的水平。大股東減持和發(fā)布高送轉(zhuǎn)預案在時間上如此“巧合”，引得深交所質(zhì)詢天龍集團是否存在炒作股價以配合大股東減持的意圖。實際上，這絕非個案，統(tǒng)計顯示，今年以來實施高送轉(zhuǎn)方案的公司中，有101家公司大股東減持超過億元。高送轉(zhuǎn)成為了一些上市公司大股東的利益輸送機。

要想遏制這種情況，一方面監(jiān)管部門應當及時查補政策法規(guī)漏洞，扎緊籬笆。我們看到，相關(guān)方面已經(jīng)開始行動，上海、深圳證券交易都加強對上市公司高送轉(zhuǎn)的監(jiān)管力度，嚴查相關(guān)股東在高送轉(zhuǎn)期間有無減持行為，是否存在內(nèi)幕交易嫌疑，要求披露高送轉(zhuǎn)時必須披露業(yè)績預告，而且原則上不支持虧損或業(yè)績大幅下滑公司高送轉(zhuǎn)。

另一方面，也投資者需要看清上市公司高送轉(zhuǎn)游戲背后的貓膩，不能一味抱著炒作的目的，只盯著股價的變化，而不去理會公司的資產(chǎn)狀況和業(yè)績增長情況。對于出現(xiàn)異常波動的高送轉(zhuǎn)股票，要保持清醒，不要被上市公司畫的餅沖昏了頭腦，成為最后的接棒者。