上市保險(xiǎn)公司收益大幅下滑 投資收益減近五成

近日，四大上市保險(xiǎn)公司發(fā)布中報(bào)。中報(bào)顯示，資本市場的快速波動(dòng)讓上市險(xiǎn)企的投資收益大幅縮水，凈利、收益率大幅下滑。為此，上市險(xiǎn)企積極尋求穩(wěn)健配置資產(chǎn)，銀行理財(cái)產(chǎn)品成為追逐的對象。同時(shí)，不少保險(xiǎn)公司開始尋求其他類型投資來提高投資收益率，投資更趨多元化。

凈利潤大幅下滑

中國保險(xiǎn)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，受累于銀行降息、股市低迷，保險(xiǎn)業(yè)上半年經(jīng)營效益明顯下降，保險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)利潤總額1055.86億元，同比減少1241.99億元，下降54.05%。其中，中國人壽(行情601628,買入)、中國平安(行情601318,買入)、新華保險(xiǎn)(行情601336,買入)、中國太保(行情601601,買入)四大上市險(xiǎn)企實(shí)現(xiàn)凈利650億元，占比近五成。

中報(bào)顯示，四家上市險(xiǎn)企今年上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入7519.06億元，較去年同期的 6301.25億元增長19.33%；實(shí)現(xiàn)歸屬股東凈利潤606.46億元，整體下滑27.96%，其中中國人壽和新華保險(xiǎn)的下滑幅度均超過50%。

其中，上半年4家保險(xiǎn)上市公司除了中國平安實(shí)現(xiàn)凈利潤407.76億元，同比增長17.7%外，其他3家凈利潤均出現(xiàn)大幅下滑。中國人壽凈利潤103.95億元，同比下降67.0%；中國太保凈利潤 61.4億元，同比下降45.6%；而新華保險(xiǎn)凈利潤67.52億元，同比下降幅度在50%左右。相比較，國壽凈利下滑最大，超過了行業(yè)下滑平均值。

不過，中國平安因銀行業(yè)務(wù)以及信托、資管、互聯(lián)網(wǎng)金融方面的拉動(dòng)，凈利潤實(shí)現(xiàn)逆勢增長，上半年凈利達(dá)到407.76億元，同比增長17.7%。其中，平安壽險(xiǎn)對凈利貢獻(xiàn)最大，達(dá)到160億元。

中國平安表示，互聯(lián)網(wǎng)金融及其他業(yè)務(wù)對平安凈利增長功不可沒，互聯(lián)網(wǎng)金融板塊經(jīng)過多年的培育，其價(jià)值已逐步顯現(xiàn)，并開始為集團(tuán)貢獻(xiàn)利潤。

投資收益減近五成

中報(bào)顯示，各保險(xiǎn)公司均將凈利下滑歸咎于“資本市場低迷，受投資收益下降以及準(zhǔn)備金折現(xiàn)率變動(dòng)的影響。”浙商證券研報(bào)則認(rèn)為，這主要是受上半年經(jīng)濟(jì)下行壓力的影響，特別是上半年資本市場大幅波動(dòng)和利率下行的疊加，造成投資收益下滑，大幅減少了投資對中報(bào)利潤的貢獻(xiàn)。

投資收益在去年成為業(yè)績增長發(fā)動(dòng)機(jī)，今年卻成為業(yè)績下滑的主要原因之一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，四家上市險(xiǎn)企上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)總投資收益1268.03億元，同比下滑47.49%。

其中，中國平安今年上半年共實(shí)現(xiàn)總投資收益380.28億元，同比下滑51.43%，下滑幅度位居第一；中國人壽和新華保險(xiǎn)的總投資收益下滑比例也超過40%，分別達(dá)49.10%和48.24%，即分別實(shí)現(xiàn)總投資收益508.41億元和162.93億元。中國太保的投資收益下滑幅度低于40%，共216.41億元，同比下滑31.94%。

投資收益率方面，新華保險(xiǎn)的總投資率繼續(xù)位居第一，但比去年同期的10.5%總收益率下降了5.2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到5.3%，中國太保、中國人壽和中國平安的總投資收益率分別達(dá)4.7%、4.36%和4.4%，同比下降1.9個(gè)、4.98個(gè)和3.3個(gè)百分點(diǎn)。

面對低利率環(huán)境和股市動(dòng)蕩，上市險(xiǎn)企積極尋求穩(wěn)健配置資產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，至6月底，中國人壽債券配置比例 由 去 年 底 的 43.55%提 高 至45.67%，定期存款配置比例由24.59%下調(diào)至21.02%，股票和權(quán)益類基金投資配置比例由9.34%下調(diào)至7.96%，金融產(chǎn)品投資配置由7.44%提高至8.94%。太保、新華的存款也在下降，大幅提高對債券的配置。中國人壽人士解釋，銀行利息下調(diào)是減少存款的主要原因，盡管債券違約不斷出現(xiàn)，但總體而言風(fēng)險(xiǎn)可控。

與此同時(shí)，銀行理財(cái)產(chǎn)品成為追逐的對象。如平安在固定收益類投資和權(quán)益類投資列項(xiàng)中，均出現(xiàn)了理財(cái)產(chǎn)品的投資，合計(jì)投資達(dá)到了1458億元。

投資更趨多元化

經(jīng)營效益大幅度下降，迫使不少保險(xiǎn)公司開始尋求其他類型投資來提高投資收益率，投資更趨多元化。

截至目前，中國人壽境外投資規(guī)模76億美元，隨著大環(huán)境日趨開放，海外投資未來發(fā)展?jié)摿Υ?，中國人壽將不斷加大境外投資力度與規(guī)模。境外并購項(xiàng)目也是中國人壽的關(guān)注點(diǎn)。

中國平安則將在多元投資方面加大力度，包括互聯(lián)網(wǎng)金融、平安好醫(yī)生、陸金所等。

中國太保下半年會(huì)繼續(xù)加大對第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投入。中報(bào)顯示，中國太保的第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入達(dá)3.60億元，同比增長30.0%。中國太保相關(guān)負(fù)責(zé)人明確表示，第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是當(dāng)下保險(xiǎn)資管開源引流的重要方式，對利潤的貢獻(xiàn)重要且穩(wěn)定。

一位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士指出，目前行業(yè)積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，由于經(jīng)濟(jì)下滑，險(xiǎn)企很難找到風(fēng)險(xiǎn)低、收益符合預(yù)期的投資項(xiàng)目。此前保險(xiǎn)業(yè)一直野蠻生長，大量收取保費(fèi)再去尋找投資項(xiàng)目，顯得較為盲目，而未來則將逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橛蓪I(yè)的團(tuán)隊(duì)進(jìn)行投資項(xiàng)目研究，然后評估投資額度，通過發(fā)行保險(xiǎn)產(chǎn)品收取保費(fèi)來募集資金。目前保險(xiǎn)資金在找到投向，如銀行理財(cái)產(chǎn)品、信貸資產(chǎn)支持證券、信托集合計(jì)劃、基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃、不動(dòng)產(chǎn)投資計(jì)劃之后，才上線相對應(yīng)的保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，這在很大程度上可以保證投資的穩(wěn)健性。