小險企彎道超車 保費前五大變臉

保險業(yè)風(fēng)起云涌，產(chǎn)業(yè)格局也在悄然發(fā)生著變化。繼4月份安邦壽險保費首度超過平安成為行業(yè)第二之后，5月份安邦再度延續(xù)這一地位，規(guī)模保費繼續(xù)保持在第二。不僅如此，華夏人壽、富德生命人壽、和諧健康在規(guī)模保費上也遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開了曾經(jīng)盤踞前五位的太保壽險、泰康人壽和新華保險，齊齊躋身進(jìn)入市場前十位并排名居前。

昨日保監(jiān)會網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)顯示，1～5月原保險保費收入16120.18億元，同比增長38.18%，事實上這是原保費收入增幅自年初以來首次低于四成。

5月份壽險保費同比增速回落

根據(jù)記者梳理，在規(guī)模保費收入排行榜前十名中，國壽、平安仍榜上有名，但是安邦已經(jīng)超越平安位居第二，平安人壽屈居第三位，華夏人壽和富德生命人壽分列四、五位，此外，和諧健康、人保壽險、太保壽險、泰康、新華保險分別位居6～10位。不過從5月份單月數(shù)據(jù)來看，瘋狂的保費增速適度回調(diào)，5月份壽險同比增速為36%，而今年1～4月份單月同比增速分別為95%、101%、74%、83%。

從3月下旬開始實施的中短存續(xù)期人身險產(chǎn)品新規(guī)對行業(yè)影響頗深，多位中小型保險公司人士均表示“有點擔(dān)憂”，有相關(guān)人士坦言，“保費端的增長速度有明顯減慢。”

事實上，今年3月18日，保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險產(chǎn)品有關(guān)事項的通知》(下稱《通知》)，以引導(dǎo)行業(yè)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，發(fā)展長期業(yè)務(wù)，強(qiáng)化險企對資產(chǎn)負(fù)債錯配風(fēng)險和流動性風(fēng)險的管控。目前《通知》已實施兩月有余。

《通知》要求保險公司中短存續(xù)期產(chǎn)品年度保費收入控制在公司投入資本和凈資產(chǎn)較大者的2倍以內(nèi)，將規(guī)模管控的基準(zhǔn)與投入資本和凈資產(chǎn)掛鉤?！锻ㄖ房赡芨淖兡壳笆袌霾唤】档陌l(fā)展?fàn)顩r，保監(jiān)會要求保險公司加強(qiáng)對中短存續(xù)期人身保險產(chǎn)品的風(fēng)險管理。

中小險企多靠躉繳業(yè)務(wù)沖規(guī)模保費

有資深業(yè)內(nèi)人士坦言，排名靠前的中小公司基本上都是靠躉繳業(yè)務(wù)在沖規(guī)模保費，“以安邦和平安為例，盡管在規(guī)模保費上安邦超越了平安，但是論投資業(yè)務(wù)的持續(xù)性以及實際內(nèi)涵價值，兩者還是有很大的差距。不過對于中小險企而言，現(xiàn)在能夠利用萬能險大量籌集資金并且迅速擴(kuò)大保費規(guī)模，在全球經(jīng)濟(jì)下行的情況下大量聚集資產(chǎn)也是一種不錯的選擇。尤其是一旦能夠借此做大規(guī)模，無論從人力成本還是經(jīng)營成本來看都是相當(dāng)不錯的，但若投資失敗則會萬劫不復(fù)，現(xiàn)在整個經(jīng)濟(jì)周期都相對悲觀，要具體看模式的策略以及險企自身如何把控。”

與2015年前5個月相比，保費增速排名前五的分別是安邦養(yǎng)老、渤海人壽、中法人壽、太保安聯(lián)、恒大人壽，其中安邦養(yǎng)老再次延續(xù)猛增趨勢，保費同比增速達(dá)16萬倍。

另外，新華保險保費較去年同一時期仍然呈現(xiàn)負(fù)增長趨勢。除新華外，中郵人壽、信誠、新光海航、中融人壽都是負(fù)增長，其中，中融人壽保費增速下滑最嚴(yán)重，保費下滑75%。

保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，前5個月股票和證券投資基金16851.51億元，占比13.91%。截至5月底，保險總資產(chǎn)139769.00億元，較年初增長13.08%。

產(chǎn)險保費增長率創(chuàng)新低

值得注意的是，產(chǎn)險方面今年前5個月保費累計收入為3817億元，同比增長9%，5月份單月同比增幅為4%，但是環(huán)比卻下降10%。而今年1～4月份的單月同比增幅分別為9.8%、10.1%、9.2%和9.3%，5月份的單月增幅為今年來最低。

位于財險月保費增速排行榜前列的多為中小型險企，由于去年基數(shù)較小，今年增幅明顯。此外，有19家公司呈現(xiàn)負(fù)增趨勢，如中路財產(chǎn)保費收入較2015年前5月同比減少了73%。負(fù)增長列表中，安邦財險、華泰財險和泰山財險等都有上榜。

在財險總保費排名前十位中，僅僅國壽財險、太平、大地財險的增速位于20%左右，人保財險、英大財險的同比增速為12%左右，陽光財險增速近7%，天安財險、平安財險和太保財險增速都僅為3%左右，中華聯(lián)合則逼近負(fù)增長之線。

國際市場

原油 盤中再觸及50美元

在美元指數(shù)原地振蕩的背景下，英國脫歐問題并沒有對本周油價構(gòu)成過大影響。周一到周二交易日，國際油價再次大幅度走高，一度觸及50美元/桶大關(guān)，周二白天下滑至49美元之上位置。

油市焦點重回供求關(guān)系。重要產(chǎn)油國沙特數(shù)據(jù)顯示，其出口數(shù)量大為降低，暗示市場整體需求仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于供應(yīng)，這阻礙了油價進(jìn)一步的反彈。在全球股市風(fēng)聲鶴唳之際，油價獲得了諸多“做多”資金的支持，但不足以推動其越過“50美元”大關(guān)。一旦油價超過50美元，美國頁巖氣企業(yè)將重回高峰作業(yè)狀態(tài)，增加市場的供應(yīng)。全球主流投資機(jī)構(gòu)為此不敢貿(mào)然“做多”。為此，7~8月，油價維持在45~50美元振蕩，屬于較大概率的事件。

在油價震蕩影響下，大宗商品市場呈現(xiàn)分化走勢。本周二，能化類產(chǎn)品普漲，國內(nèi)期貨市場的動力煤漲3.05%、PVC漲2.33%、PP漲1.92%、玻璃漲1.9%、滬鋁漲1.54%。但農(nóng)產(chǎn)品延續(xù)了上周走跌態(tài)勢，雞蛋期貨跌2.03%，棉花跌3.01%。兩周走勢來看，大宗商品維持原地振蕩格局，后市走勢仍有不確定性。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為：由于股市低迷，資金對于大宗商品市場維持較高關(guān)注度，中線仍有走牛機(jī)會?！　〗饍r 短線有回調(diào)風(fēng)險

上周國際金價在創(chuàng)下近兩年來新高1315美元/盎司后沖高回落，不過于上周五又重新收回失地，主要動力來自美聯(lián)儲6月利率決議上對于加息的謹(jǐn)慎之言及經(jīng)濟(jì)增長前景的下調(diào)，美元指數(shù)反轉(zhuǎn)下挫的同時黃金得以維持升勢。進(jìn)入本周后因缺少消息面的進(jìn)一步指引，金價走勢震蕩，至周二午盤時報于1283美元/盎司附近，上海金價周二收盤則報271.65元/克。

本周隨后的主要風(fēng)險事件是周四的英國脫歐公投。目前英國國內(nèi)的輿論與民調(diào)逐步朝“留歐”方向傾斜，市場普遍預(yù)計脫歐的概率較小，金價短期走勢可能面臨回調(diào)的風(fēng)險。

機(jī)構(gòu)方面，截至周一全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust持倉量較前一個交易日增加0.89噸至908.77噸。上周該機(jī)構(gòu)黃金持倉量累計增加13.96噸，顯示市場對黃金后期走勢仍持樂觀態(tài)度。

技術(shù)上，盡管上周金價升勢強(qiáng)勁，但卻于阻力位附近錄得看跌形態(tài)，短期內(nèi)如跌破1272美元/盎司則意味著短線出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的可能，下方進(jìn)一步支撐1257美元/盎司、1244美元/盎司。但若突破1297美元/盎司則有機(jī)會指向1308美元/盎司。整體技術(shù)面來看金價短期內(nèi)仍有回落的可能，操作上建議投資者擇機(jī)入場逢低做多。