滬倫通還在穩(wěn)步推進(jìn)中。在金融、資本市場(chǎng)領(lǐng)域,中英之間的互動(dòng)越加頻繁和深入。當(dāng)前這一進(jìn)度正在慢慢由中央向地方下沉。
2月21日中英資本市場(chǎng)天津發(fā)展論壇在天津舉辦。天津市副市長(zhǎng)閻慶民和倫敦金融城市長(zhǎng)龐安竹均表示,天津市和英國(guó)倫敦將加強(qiáng)在金融市場(chǎng)建設(shè)、航運(yùn)航空金融、綠色金融、海外直接融資、一帶一路基建以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移金融服務(wù)等領(lǐng)域中的合作。
政策頻頻吹風(fēng)。對(duì)于企業(yè)而言,更為實(shí)際的問題是對(duì)于跨境融資,監(jiān)管層的監(jiān)管思路和模式有哪些轉(zhuǎn)變?在這一轉(zhuǎn)變過程中,跨境融資企業(yè)該如何降低融資成本、簡(jiǎn)化流程?市場(chǎng)人士表示跨境融資的相關(guān)政策正由分化走向統(tǒng)一。借款主體在境外的企業(yè)可借助資產(chǎn)證券化等方式降低海外融資成本;借款主體在境內(nèi)的企業(yè)可在上海自貿(mào)區(qū)的銀行或是有離岸牌照的銀行申請(qǐng)貸款,這就省去了“保函”這一中間環(huán)節(jié),流程更為快捷便利。
脫歐不影響中英長(zhǎng)遠(yuǎn)合作
中英之間的交流越加親密,在金融領(lǐng)域的互動(dòng)越加深入。2016年11月財(cái)政部發(fā)布第八次中英經(jīng)濟(jì)財(cái)金對(duì)話政策成果,雙方共達(dá)成在金融服務(wù)、產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略等六個(gè)方面共63項(xiàng)成果。2017年1月17日證監(jiān)會(huì)副主席方星海在瑞士達(dá)沃斯論壇上透露,滬倫通在中英雙方合作談判框架下,還在穩(wěn)步推進(jìn)。
當(dāng)前中英合作正在從中央進(jìn)一步下沉到地方層面。
2月21日,由天津市金融局、天津市外辦、英國(guó)駐華大使館、天津市國(guó)資委、天津證監(jiān)局聯(lián)合主辦,中國(guó)銀行天津市分行、倫敦證券交易所集團(tuán)承辦的中英資本市場(chǎng)天津發(fā)展論壇在天津召開。
閻慶民和龐安竹均表示,天津市和英國(guó)倫敦將加強(qiáng)在金融市場(chǎng)建設(shè)、航運(yùn)航空金融、綠色金融、海外直接融資、一帶一路基建以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移金融服務(wù)等領(lǐng)域中的合作。
閻慶民說,中英兩國(guó)金融合作進(jìn)入了“黃金時(shí)代”。當(dāng)前天津處在京津冀協(xié)同發(fā)展、自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)建設(shè)和濱海新區(qū)開發(fā)開放的歷史機(jī)遇中,通過雙方政府部門、企業(yè)和相關(guān)機(jī)構(gòu)的合作,提升天津市的融資規(guī)模和融資效率,希望以倫敦為旗艦店的英國(guó)把更多目光放到天津,加強(qiáng)彼此之間的密切聯(lián)系。
在中英密切合作的當(dāng)下,引人關(guān)注的問題是,退出歐盟是否會(huì)對(duì)英國(guó)倫敦在全球資本市場(chǎng)的地位有所影響,英國(guó)本土資本市場(chǎng)的監(jiān)管環(huán)境是否會(huì)遭遇劇變,英國(guó)金融人才是否會(huì)面臨流失?而這些問題是否會(huì)影響到中英合作的廣度、深度和穩(wěn)定度?
倫敦證券交易所集團(tuán)亞太董事謝毅對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示:“英國(guó)金融服務(wù)業(yè)所產(chǎn)出的收益僅有20%與歐盟相關(guān),英國(guó)也在逐步加強(qiáng)和其他地區(qū)和國(guó)家的金融合作,脫歐不會(huì)影響倫敦在全球資本市場(chǎng)的地位。”
同時(shí)英國(guó)脫歐后,此前在歐盟實(shí)施的相關(guān)法律將在英國(guó)本土兩年內(nèi)保持不變,從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看英國(guó)的監(jiān)管制度將會(huì)出現(xiàn)不同,但這對(duì)歐盟以外的國(guó)家而言或是好事,其監(jiān)管政策將朝著更為友好的方向發(fā)展。謝毅解釋。
“同時(shí),英國(guó)有著全球最大最深的金融人才庫(kù),歐盟從業(yè)人員占行業(yè)的四分之一左右,短期英國(guó)金融從業(yè)人員不會(huì)有太大變化”。謝毅說:“長(zhǎng)遠(yuǎn)而言取決于拖歐后的移民政策和勞工政策,屆時(shí)其他地區(qū)的更多金融人才或?qū)⒀a(bǔ)充到英國(guó)的金融人才庫(kù)中。”
在中英合作進(jìn)一步加深的大趨勢(shì)下,以自貿(mào)區(qū)為“旗艦店”的中國(guó)將如何更好的吸引來自英國(guó)等海外的投資者?
工銀租賃有限公司董事總經(jīng)理戴琳告訴第一財(cái)經(jīng)記者:“現(xiàn)在自貿(mào)區(qū)的一大問題是沒有政策洼地,獲取政策紅利的機(jī)會(huì)愈加減少。我們?cè)谧鲞x擇落地到何處時(shí)除關(guān)注政策之外,更加注重自貿(mào)區(qū)軟環(huán)境,譬如以天津東疆保稅港區(qū)為例,由于當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門更早地關(guān)注租賃行業(yè),更加了解這一行業(yè)的發(fā)展特點(diǎn),如今東疆保稅港區(qū)已是租賃公司的集聚地之一。吸引海外投資者更需要產(chǎn)業(yè)的聚集效應(yīng),這一軟環(huán)境的培育和聚集需慢慢積淀。”
解密政策紅利 通關(guān)跨境融資
中英合作、跨境交易政策頻頻吹風(fēng),更具現(xiàn)實(shí)意義的是對(duì)于企業(yè)而言,在跨境融資層面監(jiān)管層的監(jiān)管思路和模式有哪些轉(zhuǎn)變?在這一轉(zhuǎn)變過程中,跨境融資企業(yè)該如何降低融資成本、簡(jiǎn)化流程?
渣打銀行中國(guó)區(qū)主管王永東向第一財(cái)經(jīng)記者表示:“在跨境融資領(lǐng)域,政策正由分化走向統(tǒng)一。”
據(jù)王永東介紹,此前外管局推出的政策遍及經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū),有的甚至擴(kuò)展至新疆,但各地政策差異較大,使得銀行在實(shí)際推進(jìn)跨境融資貸款業(yè)務(wù)上遇到諸多難題。此后央行和外管局將各地不同的細(xì)則統(tǒng)一起來。
2014年5月人民銀行上??偛堪l(fā)布了《中國(guó)(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則(試行)》和《中國(guó)(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)審慎管理細(xì)則(試行)》的通知,今年1月11日央行發(fā)布了《中國(guó)人民銀行關(guān)于全口徑跨境融資宏觀審慎管理有關(guān)事宜的通知》,1月26日外管局發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)外匯管理改革完善真實(shí)合規(guī)性審核的通知》。
至此,各地的跨境融資政策實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一。“跨境融資的企業(yè)對(duì)此反響強(qiáng)烈。”王永東告訴本報(bào)記者。
那么又該如何利用政策紅利實(shí)現(xiàn)跨境融資?
當(dāng)前對(duì)于在境外的借款人而言,部分企業(yè)借助“外保內(nèi)貸”的方式,即企業(yè)母公司在境外或境外的關(guān)聯(lián)公司實(shí)力較強(qiáng),可在境外授信為境內(nèi)企業(yè)進(jìn)行信用擔(dān)保,實(shí)現(xiàn)貸款。
除此之外通過海外借款也不失為一種可取的方式。王永東說,從政策紅利來看,我國(guó)擴(kuò)大了所有企業(yè)的外債規(guī)模,鼓勵(lì)企業(yè)通過海外市場(chǎng)借款,企業(yè)可直接通過海外銀行貸款,這些外債可直接進(jìn)入國(guó)內(nèi)結(jié)算為人民幣。
但這一利益核點(diǎn)在于海外借款成本是否過高?王永東告訴第一財(cái)經(jīng)記者,若以1年期的海外資金借貸來計(jì)算,將外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口鎖定,借款成本比境內(nèi)高0.12%到2%。盡管海外成本略高,但可避開國(guó)內(nèi)銀行對(duì)貸款額度的限制。
除了外保內(nèi)貸和直接向海外銀行貸款,在海外發(fā)行債券籌集的資金,通過外債的形式回流國(guó)內(nèi)也是監(jiān)管層鼓勵(lì)的一種方式。
但是其挑戰(zhàn)是海外投資者對(duì)境內(nèi)企業(yè)資質(zhì)缺乏了解,這直接造成海外發(fā)債成本過高。王永東告訴本報(bào):“拿到發(fā)改委的‘通關(guān)文書’到海外發(fā)債的企業(yè),一般資質(zhì)較好。因?yàn)樽再Q(mào)區(qū)的銀行可直接服務(wù)海外市場(chǎng),因此到境外發(fā)債的中國(guó)企業(yè)可通過此類銀行發(fā)行債券。同時(shí),也可把境外的貸款通過資產(chǎn)證券化的形式賣給中國(guó)的投資者和對(duì)中國(guó)了解的海外基金。通過前述兩種方式可直接降低海外融資成本。”
值得注意的是在外債的審批流程上,政策也更為科學(xué)。“此前外債管理辦法都需事先審批,但如今只需事后報(bào)備即可”。另一大型銀行海外市場(chǎng)部人士對(duì)本報(bào)表示:“這意味著中國(guó)企業(yè)若有離岸的資本業(yè)務(wù),只需在提款前的三日到外管局報(bào)備即可。”
借款人在境外可采取外保內(nèi)貸、直接向海外銀行貸款和海外發(fā)債的形式籌集海外資本。若借款主體在境內(nèi),又該如何利用政策紅利闖關(guān)跨境融資?
前述大型銀行的海外市場(chǎng)部人士說:其一可通過內(nèi)保外貸,其二可通過自貿(mào)區(qū)借款。就第二種方式而言,相關(guān)政策表示在上海自貿(mào)區(qū)的銀行可直接向境外主體發(fā)放貸款。因此若是內(nèi)保外貸的企業(yè)不需通過海外銀行籌集資本,只需在上海自貿(mào)區(qū)或是有離岸牌照的銀行申請(qǐng)貸款即可,這就省去了“保函”這一流程更為快捷便利。
業(yè)內(nèi)人士警惕,境內(nèi)銀行需遵守“三法一則”,即有關(guān)指標(biāo)口徑及流貸受托支付標(biāo)準(zhǔn)的通知。主要包括《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》、《流動(dòng)資金貸款管理暫行辦法》和《個(gè)人貸款管理暫行辦法》三種管理暫行辦法和《項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)指引》。同時(shí),若企業(yè)申請(qǐng)的是并購(gòu)貸款需要通過銀監(jiān)會(huì)的審批。
責(zé)任編輯:莊婷婷
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